ETF Alternativer Vs. Indeksalternativer Handelsverdenen har utviklet seg til en eksponentiell rente siden midten av 1970-tallet. Fueled i stor grad av den store utvidelsen av teknologiske evner - og kombinert med finansielle firmaers og børs evne til å skape nye produkter for å takle hver ny mulighet - investorer og forhandlere har et stort utvalg av handelsbiler og handelsverktøy. I midten av 1970-tallet var den primære investeringsformen ganske enkelt å kjøpe aksjer i en enkelt aksje i håp om at den ville overgå de bredere markedsmidlene. I løpet av denne tiden begynte fondene å bli mer allment tilgjengelige, noe som tillot flere enkeltpersoner å investere i aksje - og obligasjonsmarkedene. I 1982 begynte børsindeksen futures trading. Dette markerte første gang at handelsmenn faktisk kunne handle en bestemt markedsindeks selv, i stedet for aksjene i selskapene som omfattet indeksen. Derfra har ting gått raskt. Først kom opsjoner på aksjeindeks futures, deretter opsjoner på indekser, som kunne handles på lagerregnskap. Neste kom indeksfond, som tillot investorer å kjøpe og holde en bestemt aksjeindeks. Den siste veksten av vekst begynte med fremveksten av det børsnoterte fondet (ETF), og har blitt fulgt av notering av opsjoner for handel mot en bred del av disse nye ETFene. En oversikt over indekshandel En markedsindeks er bare et mål som er laget for å tillate investorer å spore den generelle ytelsen til en gitt kombinasjon av investeringsinstrumenter. For eksempel følger SampP 500 Index resultatet av 500 store cap-aksjer mens Russell 2000 Index sporer bevegelsene på 2000 småkapitalbeholdninger. Mens slike markedsindekser sporer det store bildet av prisutviklingen, er det faktum at det i det meste av 1900-tallet ikke hadde en gjennomsnittlig investor tilgjengelig for å faktisk handle disse indeksene. Med fremkomsten av indekshandel, indeksfond og indeksalternativer som terskelen endelig ble krysset. Vanguards familiefond ble den første fondfamilien som tilbyr en rekke indeksfond, med den mest fremtredende som Vanguard SampP 500 Index Fund. Andre familier, inkludert Guggenheim Funds og ProFunds, tok ting til et enda høyere nivå ved å rulle ut over tid, et bredt utvalg av lange, korte og leveraged indeksmidler. Advent of Index Options Det neste utvidelsesområdet var i alternativene på ulike indekser. Noteringen av opsjoner på ulike markedsindekser tillot mange handelsmenn for første gang å handle et bredt segment av finansmarkedet med en transaksjon. Chicago Board Options Options Exchange (CBOE) tilbyr børsnoterte opsjoner på over 50 innenlandske, utenlandske, sektor og volatilitetsbaserte indekser. En delvis oppføring av noen av de mer aktivt handlede indeksalternativene på CBOE i volum i september 2016 fremgår av figur 1. Figur 1: Noen store markedsindekser tilgjengelig for opsjonshandel på CBOE. Det første å merke seg om indeksopsjoner er at det ikke skjer noen handel i den underliggende indeksen selv. Det er en beregnet verdi og eksisterer bare på papir. Alternativene tillater bare at man spekulerer på prisretningen til den underliggende indeksen, eller for å sikre hele eller deler av en portefølje som kan korrelere tett med den aktuelle indeksen. ETFs og ETF-opsjoner En ETF er i hovedsak et fond som handler som en enkelt aksje. Som et resultat, kan enhver investor kjøpe eller selge en ETF som representerer eller sporer et bestemt segment av markedene når som helst i løpet av handelsdagen. Den store spredningen av ETF har vært et annet gjennombrudd som i stor grad har utvidet investorens evne til å utnytte mange unike muligheter. Investorer kan nå ta lengre eller korte stillinger - så vel som i mange tilfeller langvarige eller korte stillinger - i følgende typer verdipapirer: Utenlandske og innenlandske aksjeindekser (storkapital, småkapital, vekst, verdi, sektor, etc .) Valutaer (yen, euro, pund, etc.) Varer (fysiske råvarer, finansielle eiendeler, vareindekser etc.) Obligasjoner (statskasse, corporate, munis international) Som med indeksalternativer har noen ETFer tiltrukket seg en stor mulighet handelsvolum mens flertallet har tiltrukket seg svært lite. Figur 2 viser noen av ETFene som nyter det mest attraktive opsjonshandelsvolumet på CBOE i september 2016. Figur 2: ETFer med Active Option Trading Volume. Mens ETFer har blitt enormt populære på kort tid og har spredt seg i antall, er faktumet at flertallet av ETF ikke er tungt omsatt. Dette skyldes delvis at mange ETFer er høyt spesialiserte eller dekker bare et bestemt segment av markedet. Som et resultat, har de rett og slett bare begrenset appell til det investerende publikum. Nøkkelpunktet her er rett og slett å huske å analysere det faktiske nivået av opsjonshandel som skjer for indeksen eller ETF du ønsker å handle. Den andre grunnen til å vurdere volumet er at mange ETFer sporer de samme indeksene som rette indeksalternativer sporer, eller noe som er veldig like. Derfor bør du vurdere hvilket kjøretøy som gir den beste muligheten når det gjelder opsjonslikviditet og budspørsmål. Forskjell nr. 1 mellom indeksalternativer og opsjoner på ETFer Det er flere viktige forskjeller mellom indeksalternativer og opsjoner på ETFer. Den viktigste av disse handler om at handelsmuligheter på ETFer kan føre til at det antas å levere eller levere aksjer til den underliggende ETF (dette kan eller kan ikke betraktes som en fordel av noen). Dette er ikke tilfelle med indeksalternativer. Årsaken til denne forskjellen er at indeksalternativene er europeiske stilalternativer og skiller seg i kontanter, mens opsjoner på ETF er amerikansk stil og avgjøres i aksjer av den underliggende sikkerheten. Amerikanske opsjoner er også gjenstand for tidlig trening, noe som betyr at de kan utøves når som helst før utløpet, noe som utløser handel med den underliggende sikkerheten. Dette potensialet for tidlig trening og for å måtte håndtere en stilling i den underliggende ETF kan ha store konsekvenser for en næringsdrivende. Indeksopsjoner kan kjøpes og selges før utløpet, men de kan ikke utøves siden det ikke er noen handel i den faktiske underliggende indeksen. Som et resultat er det ingen bekymringer med hensyn til tidlig trening når man handler en indeksopsjon. Forskjell nr. 2 mellom indeksalternativer versus opsjoner på ETFer Mengden av opsjonshandelsvolum er et viktig hensyn når man bestemmer hvilken avenue som skal gå ned i å utføre en handel. Dette gjelder spesielt når man vurderer indekser og ETFer som sporer det samme - eller veldig lignende - sikkerhet. For eksempel, hvis en handelsmann ønsket å spekulere i retningen av SampP 500 Index ved hjelp av alternativer, har han eller hun flere valg. SPX, SPY og IVV hver sporer SampP 500 Index. Både SPY og SPX handler i stort volum og nyter på sin side svært stramme budspørsmål. Denne kombinasjonen av høyt volum og stramme sprekker indikerer at investorer kan handle disse to verdiene fritt og aktivt. I den andre enden av spekteret er opsjonshandel på IVV ekstremt tynn, og budspørsmålene er betydelig høyere. Ved å velge mellom SPX eller SPY, må en næringsdrivende avgjøre om han skal bytte amerikanske stilalternativer som utøver seg til de underliggende aksjene (SPY) eller europeiske stilalternativer som trer i kontanter ved utløp (SPX). Handelsverdenen har utvidet seg i løpet av de siste tiårene. Interessant nok er de gode nyhetene og de dårlige nyhetene i dette i hovedsak ett og det samme. På den ene siden kan vi si at investorer aldri har hatt flere muligheter til dem. Samtidig kan den gjennomsnittlige investor lett bli forvirret og overveldet av alle mulighetene som virker rundt ham eller henne. Handelsopsjoner basert på markedsindekser kan være ganske lønnsomme. Å bestemme hvilket kjøretøy du skal bruke - det være seg indeksalternativer eller alternativer på ETF-er - er noe du bør ta alvorlig hensyn til før du tar steget. Artikkel 50 er en forhandlings - og oppgjørsklausul i EU-traktaten som skisserer trinnene som skal tas for ethvert land som. Beta er et mål for volatiliteten, eller systematisk risiko, av en sikkerhet eller en portefølje i forhold til markedet som helhet. En type skatt belastet kapitalgevinster pådratt av enkeltpersoner og selskaper. Kapitalgevinst er fortjenesten som en investor. En ordre om å kjøpe en sikkerhet til eller under en spesifisert pris. En kjøpsgrenseordre tillater handelsmenn og investorer å spesifisere. En IRS-regelen (Internal Revenue Service) som tillater straffefri uttak fra en IRA-konto. Regelen krever det. Det første salg av aksjer av et privat selskap til publikum. IPO er ofte utstedt av mindre, yngre selskaper som søker. Index-alternativet. Hva er en indeksalternativ? En indeksalternativ er et finansielt derivat som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen, å kjøpe eller selge verdien av en underliggende indeks, slik som som Standard og Poors (SP) 500, til oppgitt utøvelseskurs på eller før utløpsdato for opsjonen. Ingen faktiske aksjer er kjøpt eller solgt. Indeksopsjoner er alltid kontantregulerte. BREAKING DOWN Indeks Alternativ Indeksoppkjøps - og salgsalternativer er enkle og populære verktøy som brukes av investorer, handelsmenn og spekulanter til å tjene på den generelle retningen til en underliggende indeks mens de legger svært lite kapital i fare. Overskuddspotensialet for lange indeksopsjoner er ubegrenset, mens risikoen er begrenset til premiebeløpet betalt for opsjonen, uavhengig av indeksnivået ved utløpet. For langindekssettingsopsjoner er risikoen også begrenset til premie betalt, og det potensielle resultatet er avkortet på indeksnivået, med mindre premien er betalt, da indeksen aldri kan gå under null. Utover potensielt profitt fra generelle indeksnivåbevegelser kan indeksopsjoner brukes til å diversifisere en portefølje når en investor ikke er villig til å investere direkte i indeksene underliggende aksjer. Indeksalternativer kan også brukes på flere måter for å sikre spesifikke risikoer i en portefølje. American Style Index-opsjoner kan utøves når som helst før utløpsdatoen, mens European Style Index-opsjoner kun kan utøves på utløpsdatoen. Eksempler på indeksalternativer Forstå en hypotetisk indeks kalt Index X, som har et nivå på 500. Anta at en investor bestemmer seg for å kjøpe et anropsalternativ på indeks X med en strykpris på 505. Med indeksalternativer har kontrakten en multiplikator som bestemmer det samlede pris. Vanligvis er multiplikatoren 100. Hvis for eksempel dette 505 anropsalternativet er priset til 11, koster hele kontrakten 1.100, eller 11 x 100. Det er viktig å merke seg at den underliggende eiendelen i denne kontrakten ikke er noen enkelt aksje eller sett med aksjer, men snarere kontantnivået på indeksen justert av multiplikatoren. I dette eksemplet er det 50 000 eller 500 x 100. I stedet for å investere 50 000 i indeksens aksjer, kan en investor kjøpe opsjonen på 1.100 og benytte de resterende 48 900 andre steder. Risikoen knyttet til denne handelen er begrenset til 1100. Breakeven-punktet i en indeksopsjonshandel er strike-prisen pluss premien betalt. I dette eksemplet er det 516 eller 505 pluss 11. På et hvilket som helst nivå over 516 blir denne spesielle handelen lønnsom. Hvis indeksnivået var 530 ved utløpet, ville eieren av denne anropsalternativet utøve det og motta 2500 i kontanter fra den andre siden av handelen, eller (530 - 505) x 100. Mindre innledende premie betalt, resulterer denne handel i en fortjeneste på 1.400.Options Directory As of 6:02 PM EST 28 februar, 2017 EST Markedsdata er forsinket med 15 minutter og er kun til informasjons - og undervisningsformål. Under visse omstendigheter kan verdipapirer med hensyn til hvilken den aktuelle utvekslingen har påbegynt avnoteringsprosedyr, fortsette å bli omsatt i påvente av denne bestemmelse. For å se en liste over verdipapirer som er gjenstand for avnotering, inkludert de som fortsetter å bli omsatt i påvente, må du klikke NYSE. klikk NYSE MKT. eller klikk NYSE ARCA. Sitater forsinket minst 15 minutter. Markeds - og grunnleggende data levert av Morningstar, Inc. Copyright 0169 Morningstar, Inc. All Right Reserved. Informasjonen i denne artikkelen: (1) er proprietær til Morningstar og dets innholdsleverandører (2) må ikke kopieres eller distribueres, og (3) er ikke berettiget til å være nøyaktig, fullstendig eller rettidig. Verken Morningstar eller dets innholdsleverandører er ansvarlige for eventuelle skader eller tap som oppstår ved bruk av denne informasjonen. Tidligere resultater er ingen garanti for fremtidige resultater. Lær mer om NYSE Options ProductsIndex Option Trading Ive nevnte indeksopsjonshandel i flere av mine andre sider, spesielt handel med ukesidene. Hva betyr dette Du har kanskje hørt om indeksalternativer og blitt skremt av ideen. Jeg vil ta en side her og dekke hva en indeks er og hvordan alternativet på indeksen sammenlignes med vanlige alternativer. Hva er en indeks En indeks er ingenting mer enn en samling av faktiske aksjer som vanligvis er gruppert rundt en eller annen bransjesektor eller vare. De brukes ofte til å måle resultatene til det brede markedet eller den sektor eller vare de representerer. Noen eksempler er SPX, som er en representasjon av verdsettelsen av aksjene i SampP 500. Dette ville være en bred markedsindeks. SOX, halvlederindeksen er et eksempel på en sektorindeks mens OIX, oljeindeksen er et eksempel på en vare relatert indeks. Måten en indeks er verdsatt varierer. Noen indekser er hva som kalles prisvektet hvor verdien av indeksen er i hovedsak summen av den totale verdien av et like antall aksjer som utgjør den indeksen. En annen tilnærming til verdsettelse er kjent som kapitalisering veier. I denne tilnærmingen ble den totale kapitaliseringen av hver av aksjene i indeksen lagt sammen og delt med noen divisorbeløp som reduserer summen til et rimelig antall. Det er viktig å forstå forskjellen fordi dette kan påvirke bevegelsen av indeksen for ulike aksjer, spesielt når de er høyere priset aksjer. Indeksalternativer Mange (men ikke alle) indekser handler alternativer. Generelt sett er indeksopsjonshandel ikke mye annerledes enn handelsalternativer på aksjer. Prisen på opsjonen er avledet av prisen og volatiliteten til den underliggende indeksen. I de fleste tilfeller representerer kontrakten fortsatt 100 aksjer i den underliggende indeksen. Det er noen viktige forskjeller med indeksalternativer. For det meste er alternativene vi handler på aksjer, amerikansk stil. En annen stil med alternativer som ofte finnes i indeksopsjonshandel, er europeisk stil. Europeisk stil vs amerikanske stilalternativer Heres bunnlinjen med europeiske stilalternativer. Kjøperen av kontrakten kan ikke trene tidlig. Hva dette betyr for en selger av alternativer er at de ikke trenger å bekymre seg for tidlig tildeling, et potensielt problem hvis en kort posisjon kommer i pengene. De fleste (men ikke alle) indeksalternativene er europeisk stil. Eksempler er alternativer på RUT (Russell 2000), SPX (SampP 500), NDX (Nasdaq 100), DJX (Dow Jones 30). Det er også mange andre. En mer komplett liste finner du her. Alternativ Utløp og oppgjør I motsetning til de fleste opsjoner, som slutter å handle den tredje fredagen og utløper og avgjøres på lørdag kl 12.00, er indeksalternativer ganske annerledes. Manglende forståelse av forskjellen mellom de to kan være farlig for din handelskonto. De fleste indeksopsjoner opphører ved avslutningen av virksomheten den tredje torsdag før den tredje fredagen. Oppgjørsverdi beregnes basert på fredag morgen åpningspris for hver av komponentene i indeksen. Det er ikke basert på åpningen av indeksen den fredag morgenen, selv om den kan være omtrent den samme prisen. Oppgjørsverdien for hvert av indeksene vil vanligvis ikke bli rapportert til flere timer senere. Hvorfor utgjør denne typen oppførsel potensielle problemer La meg fortelle deg hva som skjedde med en av mine handler på NDX. Jeg hadde solgt et kort sett spredning som gjorde veldig bra selv om jeg ikke hadde nådd målet min avsluttende pris. Torsdag kveld lukket markedet og NDX var fortsatt 20 over min korte streik. Fredag morgen var det noen nyheter som forårsaket en skarp avsalg og på markedet åpen, NDX gapped ned. Det er rett, ca 25 og nå Im i pengene med 5. For å gjøre ting verre, ved midten av morgenen, hadde markedet gjenopprettet mye av gapet nede og stillingen ville ha gått ut av pengene, hadde det avgjort på lørdag som de fleste alternativer gjøre. Jeg lærte 2 viktige leksjoner fra dette. 1) Vet hvordan alternativene du handler virkelig oppfører seg og 2) Hold aldri et alternativ før utløpet. Cash Settlement Index opsjoner er kontant avregnet. Det betyr at hvis et oppdrag skulle finne sted, ville jeg ikke være tvunget til å kjøpe eller selge indeksen (avhengig av om det er et sett eller oppdrag). Jeg måtte betale meg kontant. La meg gi et eksempel. La oss si at jeg har solgt en naken 550 satt på RUT (ikke en god ide forresten) med RUT-handel på 580. La oss si at på torsdager i nærheten, RUT handler på 560 og Ive bestemte seg for å holde gjennom utløpet (en annen dårlig idé ). Fredag morgen kommer dårlige nyheter ut før markedet åpnes og RUT-gap ned 15 har en oppgjørsverdi på 545. Jeg vil ikke bli tildelt aksjer i RUT fordi det ikke er noen aktuell aksje. I stedet vil jeg bli pålagt å betale forskjellen mellom prisen jeg ble satt til RUT for (550) og oppgjørskursen (450). Det betyr at jeg må betale innehaveren av alternativet 5 (eller 500) for hver kontrakt i den aktuelle stillingen. Fordeler med indeksopsjoner Med alle de problemene jeg har oppført ovenfor, kan man lure på hvorfor handelsklasse opsjoner i det hele tatt. Det er faktisk noen fordeler med indeksopsjonshandel. En fordel med indeksopsjonshandel er at de er europeisk stiløvelse. Det betyr at hvis ther var et tilfelle hvor stillingen gikk mot meg og jeg var i pengene, er jeg ikke i fare for å bli tildelt med mindre jeg holder den til utløpet. En av de viktigste fordelene ved handel med brede indeksalternativer er skattebehandlingen som følger med dem. Dette er ikke ment å være en autoritativ skattediskusjon, men de fleste brede indeksalternativene faller under kategorien § 1256-kontrakter. Mens de fleste andre opsjonshandler faller under kategorien av kortsiktige kapitalgevinster (15-35). Skattebehandling for § 1256 kontrakter er 60 langsiktig og 40 kortsiktig. Dette vil senke den effektive skattesatsen til ca 23. For indeksopsjonshandel i større volumer, kan dette gjøre en ganske forskjell. ETFer som en proxy for indeksen Ville ikke det være hyggelig å ha det beste fra begge verdener Det er evnen til å handle mot det bredere markedet eller den spesifikke sektoren, og likevel ikke ha risikoen forbundet med indeksopsjonshandel for indeksene selv. Det er en vei med ETFer (Exchange Traded Funds). Jeg kommer ikke til å gå inn i detaljene om hva en ETF er, bortsett fra å si at det egentlig er en aksje som støttes av aksjene eller råvarer den representerer. Det er ikke en 100 nøyaktig beskrivelse, men god nok til formålet med denne diskusjonen. Som med alt du handler, er det en god ide å forstå produktet godt før handel. Jeg handler på mange ETF-produkter på flere grunner. De representerer en bred sektor eller vare som jeg vil bytte. De oppfører seg som en aksje på nesten alle måter. De er vanligvis svært likvide seg, og alternativene er ofte svært likvide. Se mer om hvorfor jeg handler med ETF-alternativer. Bare for referanse, er det en kort liste over ETFs, indeksen de sporer og noen grunnleggende egenskaper om dem.
No comments:
Post a Comment